【行業資訊】電表+醫療服務：三星電氣8億元收購浙江最大民資醫院100%股權！
日期：2015/4/26
4月17日晚，三星電氣發布公告，擬以8億元現金收購寧波明州醫院100%股權。
具體是：公司下屬子公司寧波奧克斯醫院投資管理有 限公司以現金 80,000萬元收購公司
控股股東奧克斯集團有限公及關聯公司寧波三星集團股份有限公司分別持有的寧波明州醫院有限公司98%和 2%的股權。
點評：
收購寧波明州醫院標志公司正式進軍醫療服務行業。寧波明州醫院建設標準為三級甲等，位于寧波市鄞州區。醫院的總資產為4.4億元，當前床位1200張，15年二期工程竣工后將新增床位500張，14年收入0.84億元，凈利潤0.11億元。奧克斯集團、三星集團承諾明州醫院15-17年扣非凈利潤不低于6000萬元、7500萬元和9375萬元。通過此次收購，公司正式進入醫療服務領域。
奧克斯集團“雙150”計劃為公司成長帶來想象空間。根據奧克斯集團網站顯示，集團計劃2020年實現“150億投資，150家醫院”的產業目標，巨大的投資額度彰顯公司進軍醫療服務領域的決心和信心。鑒于公司目前是奧克斯集團發展醫療服務的載體，公司有可能成為“雙150”計劃的實施載體，未來成長空間大。
奧克斯集團網站顯示，集團將采用托管、并購、合資、合作，多手段并進，推進“以實體醫院為核心，逐步垂直整合產業鏈”。一方面，各種靈活的機制保證了公司擴張動作的順利進行。另一方面，整合上下游產業鏈的戰略規劃給公司帶來了巨大的想象空間。集團整合垂直產業鏈的規劃有利于發揮上下游協同效應，促進公司的醫療服務業務高速增長。
傳統的電表和配電業務將為公司發展提供穩定的現金流支撐。隨著農村電網改造和智能電網建設的穩步推進，預計公司電力系統業務14-16年貢獻收入維持在30億元左右，年貢獻凈利約4億元。穩定的現金流和凈利潤為公司收購醫療資產提供了資金保障，有利于公司下一步在醫療領域的布局。
此次收購標志著公司業務將由電表單級獨大轉型為醫療服務+電表雙輪驅動。一方面，公司電表業績的增速一直維持穩定，11-13年分別貢獻凈利潤2.08億元、2.64億元、2.82億元，年均復合增速16.44%。
另一方面，醫療服務行業處于深度變革期，醫改的推進及互聯網浪潮的席卷使得行業迎來發展機遇期，公司進入醫療服務產業后業績彈性增強，發展空間更大。考慮到公司可能發展成為醫院集團，我們認為公司未來增長潛力較大。
（來源：海通醫藥 余文心）
信息來源：中國醫療器械
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