康哲披露2018年業(yè)績(jī)，藥企幾家歡喜幾家愁
日期：2019/4/16
進(jìn)入3月，各大上市公司也陸續(xù)開(kāi)始發(fā)布2018年度報(bào)告，業(yè)績(jī)有好有壞，可謂是幾家歡喜幾家愁。
康哲藥業(yè)2018年?duì)I收54.33億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.5%
近日，康哲藥業(yè)發(fā)布2018年年報(bào)顯示，過(guò)去一年，康哲藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.33億元，同比增長(zhǎng)1.6%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為18.44億元，同比增長(zhǎng)10.5%。
從同比增長(zhǎng)率來(lái)看，與其他的藥企一樣，由于受到國(guó)家醫(yī)保控費(fèi)、帶量采購(gòu)、基藥目錄擴(kuò)容、一致性評(píng)價(jià)、控制藥占比、分級(jí)診療管理等政策的實(shí)施與推進(jìn)，康哲藥業(yè)2018年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率對(duì)比去年均有所下降，業(yè)績(jī)承壓較大。2017年，康哲藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為53.48億元，同比增長(zhǎng)9.14%；凈利潤(rùn)為16.75億元，同比增長(zhǎng)21.72%。
從產(chǎn)品收入來(lái)看，康哲藥業(yè)的的主要產(chǎn)品包括波依定（非洛地平緩釋片）、優(yōu)思弗（熊脫氧膽酸膠囊）、黛力新（氟哌噻噸美利曲辛片）、新活素（注射用重組人腦利鈉肽）、莎爾福（美色拉秦）、億活（布拉氏酵母菌散）喜遼妥（多磺酸粘多糖乳膏）、慷彼申（米曲菌胰酶片）。
其中波依定、優(yōu)思弗、黛力新、新活素是主要的營(yíng)收支柱。2018年，波依定的收入為14.50億元，較去年同期增長(zhǎng)5.2%，占總營(yíng)業(yè)額的23.6%。
優(yōu)思弗的收入為11.47億元，較去年同期增長(zhǎng)19.6%，占康哲藥業(yè)還原兩票制營(yíng)業(yè)額的18.7%。
黛力新實(shí)現(xiàn)收入為10.13億元，較去年同期增長(zhǎng)6.8%，占還原兩票制營(yíng)業(yè)額的16.5%。新活素的收入為8.86億元，較去年同期增長(zhǎng)36.0%，占還原兩票制營(yíng)業(yè)額的14.5%。
面對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變革，康哲藥業(yè)在年報(bào)中提到，未來(lái)，康哲藥業(yè)一方面將持續(xù)尋求海外合作機(jī)會(huì)，加速創(chuàng)新產(chǎn)品的布局與發(fā)展；另一方面將把握高質(zhì)量仿制藥的紅利窗口期，積極拓寬海外優(yōu)質(zhì)仿制藥的布局路徑。
在創(chuàng)新產(chǎn)品方面，康哲藥業(yè)主要采用以合作研發(fā)與自主研發(fā)相結(jié)合的方式來(lái)加速推進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)的步伐。
在合作研發(fā)方面，2018年，康哲藥業(yè)通過(guò)股權(quán)合作與權(quán)利購(gòu)買的方式獲得了7個(gè)創(chuàng)新專利產(chǎn)品，包括PoNS（便攜式神經(jīng)調(diào)節(jié)刺激器）、NRL-1（鼻內(nèi)地西泮）、BB2603（納米特比萘芬）、ACT017（抗血小板人源化單抗）等。其中PoNS和NRL-1已經(jīng)獲得了FDA/EMA上市申請(qǐng)。
自主研發(fā)方面，康哲藥業(yè)有的產(chǎn)品包括CMS024（酪絲亮肽），本款產(chǎn)品于1998年開(kāi)始研發(fā)，是治療原發(fā)性肝癌的國(guó)家一類新藥，目前已經(jīng)進(jìn)入臨床三期實(shí)驗(yàn)。
在銷售費(fèi)用方面，2018年康哲藥業(yè)銷售費(fèi)用達(dá)16.72億元，同比增長(zhǎng)21.0%，占總營(yíng)業(yè)額的30.8%。
辰欣藥業(yè)2018年賺了5億，逐步從大輸液向高端仿制藥、創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型
3月22日，辰欣藥業(yè)發(fā)布2018年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.08億元，同比增長(zhǎng)28.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.04億元，同比增長(zhǎng)37.12%。
辰欣藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以生產(chǎn)化學(xué)藥品制劑為主，擁有400多個(gè)藥品批文，涵蓋原料藥和片劑、膠囊劑、凍干粉針劑、小容量注射劑、大容量注射劑等。
盡管2018年受兩票制、輔助用藥及中藥注射劑限制、“4+7”帶量采購(gòu)等政策影響，醫(yī)藥行業(yè)收入與利潤(rùn)下行壓力加大，但辰欣藥業(yè)業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，整體毛利率同比增加了11.36%。
辰欣藥業(yè)表示，隨著行業(yè)大輸液板塊的觸底反彈，行業(yè)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司盈利能力持續(xù)提升，大輸液板塊也實(shí)現(xiàn)銷量恢復(fù)正增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)總收入實(shí)現(xiàn)20.94億元，增長(zhǎng)23%，毛利率提升至52.31%。
2018上半年滴劑+膏劑實(shí)現(xiàn)收入2.49億，同比提升44%，毛利率提升至73.53%。子公司佛都藥業(yè)產(chǎn)能和業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7302萬(wàn)，同比增長(zhǎng)140.12%。
溴芬酸鈉滴眼液和鹽酸右美托咪定注射液新進(jìn)醫(yī)保放量，總比增速分別為197%和77.47%，收入規(guī)模分別在4000萬(wàn)和7000萬(wàn)以上。公司的獨(dú)家包裝PP安瓿產(chǎn)品銷量也同比增長(zhǎng)145%。
辰欣藥業(yè)表示，雖然這些產(chǎn)品的銷售規(guī)模較小，但具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，估計(jì)未來(lái)3-5年均將延續(xù)高速放量態(tài)勢(shì)。
2018年，辰欣藥業(yè)投入的研發(fā)費(fèi)用約3.26億元，同比增長(zhǎng)129.56%，研發(fā)費(fèi)率為8.56%。截至報(bào)告期，公司擁有691人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，其中博士/碩士人數(shù)比例占60%以上，并與上海藥明康德新藥研發(fā)公司、中科院上海藥物研究所、北京保諾醫(yī)藥科技有限公司、美國(guó)AustarPharma等多家單位均有合作。
除了積極推動(dòng)仿制藥一致性評(píng)價(jià)工作外，公司首仿了溴芬酸鈉，開(kāi)發(fā)了鹽酸右美托咪定等10多個(gè)獨(dú)家PP安瓿和海外ANDA制劑。
除此之外，辰欣藥業(yè)在加碼向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型。公司與參股子公司上海嘉坦醫(yī)藥科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，借助優(yōu)勢(shì)研發(fā)資源，通過(guò)技術(shù)入股，就公司研發(fā)的晚期腫瘤治療的創(chuàng)新藥“WX390”、耐藥性肺結(jié)核治療的創(chuàng)新藥“WX081”進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)。公司還在印度設(shè)立控股子公司，借鑒和吸收國(guó)外先進(jìn)企業(yè)藥物研發(fā)、生產(chǎn)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。
另外，辰欣藥業(yè)與外部合作機(jī)構(gòu)合作新立項(xiàng)啟動(dòng)抗腫瘤1類新藥CDK2/4/6三靶點(diǎn)抑制劑研究，并新立項(xiàng)開(kāi)展了多個(gè)心血管、精神、麻醉類仿制藥。圍繞藥物開(kāi)發(fā)“創(chuàng)新+仿制藥+國(guó)際注冊(cè)”功能板塊建設(shè)，辰欣藥業(yè)在不斷擴(kuò)充公司的技術(shù)研發(fā)隊(duì)伍，提高技術(shù)創(chuàng)新能力。
報(bào)告期內(nèi)，辰欣藥業(yè)在研項(xiàng)目中獲得臨床試驗(yàn)批件2項(xiàng)，完成BE試驗(yàn)1項(xiàng)，開(kāi)展驗(yàn)證性臨床1項(xiàng)，申報(bào)生產(chǎn)1項(xiàng)，獲得生產(chǎn)批件6個(gè)，獲得授權(quán)發(fā)明專利共計(jì)7項(xiàng)，并被工信部和財(cái)政部聯(lián)合評(píng)為國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。
報(bào)告顯示，公司未來(lái)仍將繼續(xù)加碼創(chuàng)新藥研發(fā)以豐富研發(fā)管線，正在逐步從大輸液向高端仿制藥、創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，業(yè)績(jī)和估值提升空間大。大輸液+高端制劑+外用藥推動(dòng)高增長(zhǎng)。
上市后首虧，福安藥業(yè)2018年虧損逾3億元
福安藥業(yè)也于3月28日晚間交出了去年的業(yè)績(jī)“成績(jī)單”，但業(yè)績(jī)并不理想。數(shù)據(jù)顯示，因子公司商譽(yù)減值，福安藥業(yè)2018年巨虧逾3億元，而這也系福安藥業(yè)上市以來(lái)的首次虧損。
具體來(lái)看，福安藥業(yè)在2018年出現(xiàn)增收不增利的情況。其中，福安藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為26.69億元，同比增長(zhǎng)27.67%；同期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)則大幅虧損3.6億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
數(shù)據(jù)顯示，2017年，福安藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為2.85億元。扣非后歸屬凈利潤(rùn)方面，福安藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)的數(shù)額為-3.83億元，同比下滑245.75%。
實(shí)際上，福安藥業(yè)登陸A股的時(shí)間并不長(zhǎng)。資料顯示，福安藥業(yè)于2011年3月成為A股一員。查詢福安藥業(yè)上市后的歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2011-2017年，福安藥業(yè)并未出現(xiàn)過(guò)年度虧損的情況。換言之，2018年為福安藥業(yè)登陸A股后的首次虧損。
福安藥業(yè)在2018年出現(xiàn)虧損主要與商譽(yù)減值有關(guān)。據(jù)了解，福安藥業(yè)所屬行業(yè)為醫(yī)藥行業(yè)，主要從事化學(xué)藥品的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)。“受主要子公司福安藥業(yè)集團(tuán)煙臺(tái)只楚藥業(yè)有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑影響，公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備6.07億元，公司業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)虧損。”福安藥業(yè)在2018年年報(bào)中如是表示。
歷史公告顯示，福安藥業(yè)于2016年5月完成對(duì)只楚藥業(yè)的收購(gòu)重組工作，并于2016年6月納入合并范圍。2018年只楚藥業(yè)則出現(xiàn)“爆雷”事件。
只楚藥業(yè)的主要產(chǎn)品硫酸慶大霉素市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，注射用硫辛酸因出現(xiàn)不良反應(yīng)而停止生產(chǎn)并召回市場(chǎng)流通的全部產(chǎn)品，對(duì)只楚藥業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。數(shù)據(jù)顯示，2018年只楚藥業(yè)營(yíng)收、凈利雙降。
其中，只楚藥業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.31億元，同比下降17.24%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5365.67萬(wàn)元，同比下滑56.77%。
需要指出的是，近幾年福安藥業(yè)不斷并購(gòu)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2016年，福安藥業(yè)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)242%。但在不斷“買買買”的同時(shí)，福安藥業(yè)的商譽(yù)也水漲船高，并埋下了一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
數(shù)據(jù)顯示，2014年末福安藥業(yè)的商譽(yù)值為3347.73萬(wàn)元，到了2015年末福安藥業(yè)的商譽(yù)值則增至2.84億元。而至2016年末，福安藥業(yè)的商譽(yù)值則攀升至13.15億元。
福安藥業(yè)在2018年年報(bào)中也提示商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)稱，近年來(lái)，公司實(shí)施了一系列收購(gòu)，確認(rèn)了額度較大的商譽(yù)，雖然報(bào)告期已經(jīng)計(jì)提大額商譽(yù)減值，但若各個(gè)標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況不能穩(wěn)定向好，收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)所形成的商譽(yù)仍存在減值風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。2018年年報(bào)顯示，計(jì)提部分商譽(yù)后，2018年末福安藥業(yè)商譽(yù)值仍高達(dá)7.1億元。
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