創新藥風口：和黃醫藥向港交所遞交上市申請
日期：2019/5/8
據港交所披露，4月15日，和黃中國醫藥科技有限公司向港交所主板遞交上市申請。美銀美林及高盛為其聯席保薦人。
和黃中國醫藥科技有限公司是一家處于商業化階段的創新型生物制藥公司，總部設于中國，旨在成為發現、開發及商業化靶向治療和免疫療法藥物用于癌癥及免疫疾病治療的全球領導者。該公司透過兩個平臺（即研發創新平臺及商業平臺）進行業務。
該公司的研發創新平臺由超過420名科學家及員工的團隊所組成，專注于全球創新及中國癌癥市場。該團隊于過往17年擁有高效藥物開發的卓越往績。目前有八種正在進行臨床試驗的自主研發候選藥物，其中五種已經或將要開始全球臨床開發。
其中，該公司于中國自主研發的用于治療轉移性結直腸癌的藥物呋喹替尼，已于2018年11月下旬正式以品牌名愛優特上市銷售。呋喹替尼是第一個中國研發的、獲無條件批準及之后商業化的靶向癌癥治療藥物。
除研發創新平臺外，該公司已于中國建立有盈利的商業平臺。商業平臺銷售的許多藥品均為家傳戶曉的知名品牌或具有較大市場份額。以營銷及分銷屬于處方藥業務的處方藥及消費保健品業務下的消費保健品，兩者共同構成該公司的商業平臺。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，商業平臺產生的收入分別為1.8億美元、2.1億美元及1.7億美元。
值得注意的是，該公司商業平臺產生的現金流為研發創新平臺提供了重要的資金來源。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，研發創新平臺產生的研發總成本分別為6,690萬美元、7,550萬美元及1.142億美元，占該公司于相關期間合并總收入的31.0%、31.3%及53.3%。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，該公司的合并收入分別為2.161億美元、2.412億美元及2.141億美元。
該公司的收入由截至2017年12月31日止年度的2.412億美元減少11.2%至截至2018年12月31日止年度的2.141億美元，原因是其商業平臺產生的收入減少。主要由于中國自2017年10月起開始實施“兩票制”。
因此，該公司開始記錄自分銷若干第三方藥品賺取的服務費，而非如該公司過往的方法，記錄產品的銷售總額。中國的“兩票制”實施是循序漸進的過程，且預期于2019財政年度，處方藥業務的收入可能受到進一步的影響。
流動資產凈值由截至2016年12月31日的7,230萬美元增加至截至2017年12月31日的3.276億美元，主要與于2017年10月于納斯達克進行后續發售所得的款項有關。
截至2018年12月31日，流動資產凈值由截至2017年12月31日的3.276億美元減少至2.851億美元，主要由于對研發活動的持續投資以及償還短期銀行貸款3,000萬美元（但被長期銀行貸款的新借款2,670萬美元所取代）。
截至2019年2月28日即流動資產凈值狀況的最后實際可行日期，流動資產凈值由2018年12月31日的2.851億美元減少至2019年2月28日的2.654億美元。2018年12月31日的流動資產凈值減少，主要由于對研發活動的持續投資。
信息來源：醫藥云端工作室
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